核心要点
这家投行表示，受原油、化肥生产成本上涨，叠加 2026 年下半年可能出现厄尔尼诺现象影响 ，粮食费用 或将走高。
多重因素叠加 ，未来 12 个月地区粮食通胀率或将在现有基础上再攀升 2.1 个百分点 。
粮食净进口国新加坡 、菲律宾将最先直面本轮费用 冲击，整个东南亚地区各国都会受到成本上涨波及 。
经济学家穆罕默德・法伊兹・纳古塔表示 ，相较于其他国家 ，印尼 、菲律宾、越南等国居民的食品支出在个人总消费中占比很高。
据高盛发布的一份报告显示，东南亚或将遭遇粮食供应冲击：中东冲突推高原油与化肥费用 ，叠加 2026 年末大概率出现强厄尔尼诺天气事件的影响 ，食品费用 将持续走高 。
高盛称：“中东冲突引发的油价冲击已经体现在对燃料敏感的居民消费费用 指数品类中，化肥涨价会抬升农业生产投入成本 ，这将迫使东南亚各国政府重新权衡粮食补贴与能源补贴之间的取舍 。”
该投行补充道：“正当原油 、化肥带来的成本压力沿着食品产业链传导之际 ，2026 年末若爆发强厄尔尼诺现象，或将再度引爆一轮粮食供应危机。 ”
在东南亚各国中 ，高盛认为新加坡与菲律宾作为粮食净进口国 ，将直接承受全球粮价波动带来的冲击 。
报告指出，东南亚其他国家同样难以抵御粮价震荡 。尽管马来西亚 、印尼依靠棕榈油产业看似抗风险能力更强，但如果剔除棕榈油产业 ，两国同样属于粮食净进口国。
高盛特别提到 ，泰国超过 90% 的化肥依赖进口，农业生产原料涨价会让该国极易受到全球粮价冲击 。
伦敦政治经济学院的研究报告显示 ，伊朗局势引发的燃料短缺压力大概率会传导至食品端 。能源是粮食等大宗商品生产、运输环节的核心成本 ，油价波动会沿着供应链快速向下传导。
经合组织的报告提到，原油供应持续中断还会进一步推高中东地区化肥费用 ，甚至造成化肥供给短缺 。“这或将影响 2026 至 2027 年的农作物播种与收割周期 ，造成粮食减产，进而在中长期推高食品费用 。 ”
高盛测算 ，油价波动 、化肥涨价 、厄尔尼诺三大冲击叠加后：
半年后东南亚地区粮食通胀平均额外上行 1 个百分点； 12 个月后增幅达到 2.1 个百分点； 18 个月后涨幅小幅回落至 2 个百分点。
报告同时说明：“以上测算数值仅代表在常规粮食通胀走势之外新增的通胀压力 ，并非整体粮食通胀率的预测值。”
