铜：宏观风险仍存
，铜价高位震荡

　　周一晚沪铜主力震荡收于105210元，伦铜收阴十字星于1.38万美金附近。

　　宏观中性 。美伊朗停战谅解备忘录完成电子签署 ，正式签字仪式将于6月19日于日内瓦举行
。中东风险趋于缓和提振市场情绪
，但原油仍处高位，美联储加息担忧未解除 ，市场情绪谨慎。

　　基本面中性偏多 。昨日上期所铜仓单增加4899吨至9.7万吨
，LME铜去库2500吨至36.16万吨
。现货方面，铜价反弹后下游新增订单放缓 ，国内现货升水维持-30至120低位。

　　总体来看
，宏观氛围略有改善，叠加基本面偏紧 ，预计短期铜价有望维持高位震荡
，聚焦本周美联储利率决议指引及地缘尾部风险 。今日沪铜主力运行借鉴 10.45万-10.6万元/吨
。策略上，短线观望或区间 ，中长线逢低布局多单。

　　重要声明       

　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠
，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资 ，责任自负 。本报告不构成个人投资建议
，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要
。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（虞璐彦/Z0023596，仅供借鉴 ）

　　镍不锈钢：宏观方面 ，美伊达成和平协议
，地缘冲突有降温迹象，受此影响有色板块或将迎来阶段性支撑 。但是 ，地缘冲突减弱或将改善霍尔木兹海峡通行状况
，MHP用硫磺紧缺的逻辑有所弱化。美国通胀预期不断走强，再叠加美联储主席换届 ，市场对于美联储加息的担忧不断升温
，也将直接对有色板块形成压制
。从基本面看，此前APNI预计7月印尼将对RKAB配额进行补充 ，同时印尼政府近期也释放了计划补充配额的信号，矿端偏紧的现状或将改善。总体来看
，镍的供给约束正在减弱，短期情绪改善或将受到支撑 ，但后市下行压力或将显现 。

　　沪镍2607借鉴 区间130000-142000元/吨
。SS2607借鉴 区间14200-15100元/吨。操作上
，逢高布空 。

　　重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料 ，中信建投期货力求准确可靠
，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易 ，责任自负
。本报告不构成个人交易建议
，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标 、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况 。（刘佳奇/期货交易询问 从业信息：Z0022848，仅供借鉴 ）

　　多晶硅：消息面上 ，工信部公开征求光伏组件标准报批意见
，一方面下游产能出清将利空多晶硅下游需求，另一方面也加强了多晶硅环节的产能调控预期 ，但能否影响有效供给尚需关注
。从基本面看，多晶硅现货费用 继续走跌
，我们测算部分成交价或已跌破主流企业现金成本。市场预期丰水期将至，西南硅料厂或将有一定复产动作 ，然而实际下游需求并未出现好转
，导致累库预期再起 。基本面虽然偏差，但预期交易下多晶硅期货仍出现了较大力度的反弹 ，期现货走势背离
。预期先行下多晶硅期货给到了过高的估值
，如果现货跌价与高库存的现状未能改善，后市仍有超涨回落风险。

　　PS2609预计运行区间30000-39000元/吨 。操作上 ，逢高布空。

　　重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成
，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠 ，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证
，据此交易，责任自负
。本报告不构成个人交易建议 ，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标
、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况 。（刘佳奇/期货交易询问 从业信息：Z0022848，仅供借鉴 ）

　　铝：氧化铝现货持稳
，期货费用 小幅回落
。近期新疆某铝厂采购氧化铝中标价3050-3140元/吨，相比上周上涨25-110元/吨。山西因安全整治问题部分产能运行受限 ，当前现货处于短期供需错配
，贸易商挺价意愿较强 。近来 下游库存较充足，上下游博弈较激烈
。当下广西新投产能开始稳定产出 ，现货供给处于由紧转松的节点。不过6月几内亚政策有可能出台
，在政策预期及现货偏紧的背景下，09合约费用 较坚挺 。近期随着原油费用 大幅下跌 ，海运费存下跌预期
，09合约估值有所回落，后续关注政策兑现情况以及现货改善的节点
。

　　氧化铝09合约运行区间2750-3000元/吨 ，多单继续持有。

　　美伊双方同时宣布停战谅解备忘录达成
，后续霍尔木兹海峡有望放开，原油费用 大幅回落 ，市场情绪有所改善，后续关注本周美联储6月的议息会议 。昨日LME费用 大幅下挫
，市场开始交易海峡放开后中东铝企复产提前的预期，另外近期海外现货升水持续下跌 ，对伦铝支撑力度明显减弱
。国内供应端压力略有增长
，终端需求边际改善，本周电解铝去库1.9万吨 ，铝棒去库2.25万吨
，基本面仍处于边际改善。但需要注意若外盘费用 持续走弱后，内外价差收窄 ，铝材出口利润回落后出口量是否下滑
，因此去库的持续性仍待观察 。跨市反套可考虑继续持有（多沪铝空伦铝）。        

　　沪铝07合约运行区间23600-24500元/吨，反弹沽空为主
。

　　重要声明       

　　本报告中的信息均来源于公开可获得资料 ，中信建投期货力求准确可靠
，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资 ，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要 。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况
。（王贤伟 期货交易询问 从业信息：Z0015983
，仅供借鉴 ）