核心要点

　　Novig 获 CFTC 监管批复，体育预测市场迎来新一轮行业竞争

　　当下体育预测市场正迎来淘金热潮 。受世界杯 、NBA 总决赛赛事热度带动
，Kalshi 在上周六创下单日 12 亿美元的历史成交天量
。

　　大量企业扎堆入局 ，希望抓住本轮行业红利
，复刻头部平台的造富神话。罗宾汉预测市场业务负责人 J.B． 麦肯齐在接受 采访时，将本轮行业热潮称为一轮 “超级景气周期 ” 。

　　他表示 ，一方面今夏体育赛事排期密集，后续紧接着美国国家橄榄球联盟新赛季与中期大选；另一方面
，大量企业排队向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，希望拿到指定合约市场（DCM）运营资质
。

　　本周二 ，CFTC 正式批复 Novig 的指定合约市场牌照申请
，一周前 ProphetX 也已获批。两家新入局企业的竞争对手阵容十分庞大：除行业绝对龙头 Kalshi 外，还有 Polymarket
、罗宾汉、Crypto.com ，以及 FanDuel 、DraftKings
、Fanatics 三大体育博彩巨头 。

　　Novig 主打体育垂直赛道差异化定位
。这家由雅各布・福廷斯基、凯莱奇・乌卡创立的企业
，成为首家获得美国联邦监管许可 、专注于体育领域的合规预测交易平台。

　　福廷斯基向 介绍，公司打造了点对点体育交易平台 ，用户之间可以直接撮合交易
，不再是玩家和平台对赌 。

　　“我们本质上去掉了中间庄家环节，传统体育博彩平台将被我们淘汰。
”

　　他认为 ，传统体育博彩模式存在天然利益冲突：平台作为所有投注的交易对手方
，玩家亏损就是平台盈利
。而 Novig 的平台不偏向任何赛事结果，收入来源于交易手续费 ，不靠用户亏损获利。

　　该公司全面转向 CFTC 联邦监管的预测交易赛道 。此前 Novig 依托科罗拉多州州级体育博彩牌照运营，之后转型有奖竞猜类产品
，最终选取 申请全国性联邦交易所资质，平台将保持 21 岁以上的用户准入门槛
。

　　作为初创企业 ，Novig 手握充足融资弹药。公司 2 月完成 7500 万美元 B 轮融资
，由潘特拉资本领投，先锋创投
、NFX、Gaingels 、Y Combinator、GSR
、Lux Capital、DST 全球 、Invariant
、G1 风投、公牛棚资本等机构跟投 。《福布斯》报道 ，本轮融资后 Novig 估值达 5 亿美元
，公司累计融资总额超 1.05 亿美元
。

　　福廷斯基表示，越来越多体育爱好者把赛事当作可交易的资产品类 ，平台累计成交额已突破 50 亿美元
，年化交易额超 80 亿美元。

　　“体育交易者对费用 愈发敏感，大家正把体育赛事视作一类标准化可交易资产 。”

　　赛道玩家扎堆 ，先发优势争夺战打响

　　Novig 入局之时
，行业早已挤满竞争者
。

　　本月早些时候，ProphetX 拿到两项关键资质：指定合约市场（交易所牌照） 、衍生品清算机构牌照。

　　公司联合创始人兼首席执行官迪恩・西苏恩表示 ，此次获批让 ProphetX 有望成为美国首家原生面向体育赛道
、自带直接清算能力的预测交易平台 。企业计划在 CFTC 监管框架下，上线各类体育事件合约
，搭建专属的体育交易与清算基础设施
。

　　福廷斯基称，Novig 从底层架构就围绕体育交易者设计 ，整套产品与技术体系专为交易所式体育交易打造
，并非依托传统博彩平台或通用预测平台改造而来。

　　行业竞争早已不局限于合规交易所之间 。

　　知名网红拳手杰克・保罗联合乔伊・莱维创立的现金游戏公司 Betr 选取 流量渠道优先的打法：收购美国全国期货协会注册的介绍经纪商 Ascent 资本管理，依托 Polymarket 的底层技术快速上线预测市场业务。

　　莱维向 表示 ，Betr 的核心优势是全品类生态：

　　“我们是行业首个超级应用
，一站式聚合赛事推荐、体育博彩 、线上赌场
、休闲小游戏，即将上线预测交易板块 ，用户只用一个钱包就能完成全部操作
。凭借丰富的产品生态与差异化体验
，我们完全有能力对标 FanDuel、DraftKings 、Kalshi 等头部玩家。 ”

　　他透露，公司营收迎来爆发式增长 ，同时实现高效运营与盈利 。

　　罗宾汉走出券商导流路线：依托现有海量股票交易用户
，把事件类预测合约推送给习惯以交易
、概率、市场报价做决策的投资者，区别于传统线下投注模式
。

　　Crypto.com主攻基础设施赛道：FanDuel 推出的预测业务接入Crypto.com旗下受 CFTC 监管的交易所与清算机构 OG Prediction Markets ，大幅拓展体育 、文娱类交易品类，让 FanDuel 无需自建交易所就能布局预测赛道。

　　DraftKings 同样入局
，将预测市场定位为体育博彩业务的补充而非替代 。公司披露，旗下预测业务迎来史上最强周末流量：“受益于 NBA 总决赛、世界杯开赛 ，平台用户规模环比上周末暴涨超 200%
。
”

　　Fanatics 作为头部体育博彩运营商也在密切观望行业动态
，体育赛事交易正从小众预测赛道走向大众主流投注市场。

　　各大传统博彩巨头手握海量用户
、成熟品牌、营销体系与各州合法运营资质，但体育预测市场正在颠覆传统模式：其报价机制贴近金融市场 ，依托联邦监管可实现全国合规运营
，对地方牌照式博彩业务形成巨大冲击 。

　　体育赛事正在成为全新资产品类

　　行业法律博弈持续升级，多个美国州政府与原住民部落相继起诉 Kalshi 等平台 ，指控其在无地方博彩牌照的情况下非法开展赌博业务
。

　　Kalshi 始终主张
，预测市场归属美国商品期货交易委员会监管范畴。

　　监管机构也主动介入司法维权，本周美国商品期货交易委员会起诉新墨西哥州 ，反对该州套用地方博彩法规约束预测交易业务 。

　　CFTC 已出台新规草案：原则上允许上线各类体育事件合约
，但严格限制球员伤病 、裁判判罚
、高中体育赛事、格斗 、战争
、恐怖袭击等易被操纵、具备敏感属性的品类
。

　　福廷斯基坚持，体育交易应当被认定为合法资产投资品类：

　　“体育和加密货币 、各类期货产品一样 ，具备合规资产的属性。”

　　一旦体育预测交易被认定为互换合约
、事件类标准化合约，就能依托联邦监管实现全国规模化运营；倘若法院与立法机构将其定性为体育赌博
，该赛道将重回各州单独审批的监管框架 。

　　巨大的行业发展红利吸引各路资本扎堆入场：体育赛事高频不间断、受众粘性强 、行情实时波动
、自带媒体流量，赛事结果可实时定价 ，完美契合预测交易的发展需求。

　　但用户与资金的争夺日趋白热化
。不少业内人士开始质疑
，在行业早期热潮褪去、进入成交量 、定价、合规可持续性的激烈竞争后，市场究竟能容纳多少家体育预测交易平台。

　　预测市场具备极强的流动性马太效应：交易者会自发涌向深度比较好
、流动性比较高 的平台 。Kalshi 近期周末交易额 ，直观展现了头部平台的垄断优势
。

　　派珀桑德勒分析师帕特里克・莫利统计
，上周末各大预测平台交易额大幅飙升：Kalshi 成交额 33.8 亿美元，环比上涨 35%；Polymarket 成交 14.1 亿美元 ，环比涨 33%（其美国区域周日交易数据尚未完整披露）；罗宾汉旗下 Rothera 交易所上周五至周末成交 13.14 亿美元。

　　虽然各家统计口径略有差异
，但行业集中度已十分突出：Kalshi 周末交易额约为 Polymarket 的 2.4 倍、罗宾汉 Rothera 的 25 倍以上 。

　　对于 Novig 、ProphetX
、Betr 等新晋玩家而言，想要在头部交易所、传统博彩巨头 、大型券商划定行业格局前突围 ，就必须打造差异化流动性
、独创产品模式与用户信任壁垒
，才能在激烈竞争中抢占一席之地
。